실러 PER과 버핏 지표 통한 시장 가격 파악하기

실러 PER과 버핏 지표는 필 타운과 대니얼 타운이 지은 '아빠와 딸의 주식 투자 레슨'에 나오는 용어입니다. 시장에 거품이 있는지 아니면 폭락한 상태인지 알아보기 위한 지표인데요. 아쉽게도 실러 PER은 우리나라 시장에서 적용할 수 없어 보입니다. 그러나 버핏 지표만으로도 충분합니다.

 

 

목차

1. 실러 PER
2. 버핏 지표

 

1. 실러 PER

 

S&P 500 기업을 대상으로 경기변동 요인과 물가상승률 변동을 적용하여 조정한 PER입니다. 주식 시장은 상승장 이후 '반드시'라고 할 만큼 폭락 상황이 연출되었고 이것을 실러 PER을 통해 예측하고자 한 것입니다.

 

미국 주식시장은 1929년 상승장 이후 90% 폭락, 2000년에 상승장 이후 50% 폭락을 경험한 바 있습니다. 책에서는 '2017년 10월에 31배로 상승하고 있는 중이다'라는 글귀가 있습니다만, 실제로 2022년에 폭락이 현실화하였습니다. 실러 PER로 해석하면 지금의 주식 시장 상황은 미 연준의 금리인상과 러우전쟁의 영향이라기 보다는 '올 게 온 것'이라고 봐도 되겠습니다.

 

그런데 실러 PER은 폭락을 알려주는 지표라기보다는 시장의 가격이 과대 혹은 과소 평가된 상태를 알려주는 지표로 받아들여야 합니다. 그래서 실러 PER 수치가 높더라도 당장 폭락이 일어나는 것은 아니며 2~3년 상승한 뒤에 발생할 수 있다고 합니다.

 

▶ 실러 PER은 https://www.multpl.com/shiller-pe에서 조회할 수 있습니다.

 

실러 PER

 

2. 버핏 지표

 

버핏은 시장 전체와 국내총생산(GDP)의 비율이 특정 시점에서 시장의 고평가나 저평가 여부를 판단하는 최고의 지표라고 했습니다. 대표적으로 윌셔 GDP가 있는데요. 윌셔 GDP는 미국 국내총생산 대비 윌셔5000 전 종목 시가총액 지수 비율입니다. 세인트루이스 연방준비은행이 집계하며 ' https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=qLC '에서 확인할 수 있습니다.

 

세인트루인스 연방준비은행의 윌셔 GDP

 

책에선 윌셔 GDP가 60% 이하이면 시장가격이 저평가된 상태이고 100%를 넘으면 시장이 고평가 상태라고 적혀 있습니다. 이와 비슷한 우리나라의 버핏 지수는 구루포커스에서 확인할 수 있는데요. 여기를 누르면 확인할 수 있습니다. 다만, 책과는 달리 네이버 사전에는 60%가 아니라 70~80% 이하일 때 저평가 상태라고 되어 있다는 점 유의하시고요.

 

 

오르막이 있으면 항상 내리막이 있기 마련입니다. 무엇이 되었든 올라가는 시장은 항상 내려가는 과정을 거치기 때문에 상승장이 가져다 주는 수익에 마냥 취해 있지 말고, 실러PER과 버핏 지표를 잘 파악하여 항상 폭락에 대비해야 하겠습니다.

 

 

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